【导读】釜山行火哈啰顺风车抢单挂哪个好用了，连菲律宾英语老师都在推荐。当你在不知奔向哪里的火车上，茫然而动时，“预期”如同丧尸之毒，趋势你在买房的路上前行。最可悲的不是地产的泡沫到底有多大，而是最终接盘的，是“刚需一族”。昨天的《三分钟读懂中国经济》哈啰顺风车抢单挂哪个好用我们留下了一个课题：
中国出了一道可以问鼎诺贝尔经济学奖的课题：30%上市公司利润不足1500w，不够在一线城市买套改善型住房，但卖掉1%的股份就够买好几套，请问楼市、股市哪个泡沫更大？
最好的回答也许是：不要错过时代的机会，既然不知道什么时候是顶端，那么最好的选择是“用别人的钱”投资。
如果用不到别人的钱，那么增加家庭负债率，也许是个还不错的选择。虽然杠杆是另一种丧尸之毒。。。
本文由FMBA2012校友推荐
来源：牛熊交易室（niuxiong2016）
类别：地产；推荐级别：预期是丧尸之毒，另外导读比文章本身精彩
阅读时间：5分钟
2016年9月17日，济南，买房者如丧尸来袭！
17日，某楼盘在济南奥体中心开盘，首期推出1224套房源，两个半小时便被一抢而空，销售额达11.06亿，刷新了东部楼市开盘新纪录！
’很多人“跑着选”，有的甚至几秒钟就定下一套。“抢不上的客户有的都急哭了。”售楼人员都惊呼：没想到如此疯狂！“
2016年9月18日，杭州：开发商惊呼网签系统要崩溃！
自9月18日下午5时政策发布，到19日零时开始执行，七小时内，网签上演了一出“生死时速”。网上的成交记录几乎每分每秒都在刷新，截止19日零点，杭州创造了网签5105套的历史纪录，几乎相当于平时一个月的成交量。
为了冲业绩，有的开发商甚至拿着POS机，赶到上海让客户刷卡。
现场，躁动的人们挤满了中介公司，手里拿着签约文件，脸上带着焦急、恐慌的神情，生怕下一秒自己就错过了这趟车。此情此景，太过相似。
你以为疯狂的只有杭州吗？
今天上午，国家统计局公布了8月份70个大中城市房价，超过90%的城市房价上涨。
郑州
其中，新房环比涨幅最大的城市是郑州，环比上涨5.6%。火热的楼市一度出现购房者仅有2分钟时间来选购房源的局面。
上海环比涨幅也超过了5%，这与即将出台楼市新政的传言有关。一套1998年的30平米的房子因为位于静安区的优秀学区，卖了近600万。
此外，包括南京、合肥、无锡等热点城市的房价环比涨幅都超过4%。北京、天津、石家庄、杭州、厦门、济南、武汉的环比涨幅都超过了3%。
深圳
深圳虽然8月涨幅不在前列，但美国经济咨询公司Longview Economics的一项最新研究显示，深圳已成为全球房价第二贵的城市，仅次于加州圣何塞。
中国人民银行昨天发布《2016年第三季度城镇储户问卷调查报告》，对全国50个城市2万户城镇储户进行问卷调查，结果显示，53.7%的居民认为目前房价“高，难以接受”，42.9%的居民认为目前房价“可以接受”，仅有3.4%的居民认为“令人满意”。
限购降温！
在杭州之前，今年的“房价四小龙”合肥、苏州、南京、厦门等热点二线城市已经先后伸出了调控之手。
合肥
限贷。合肥以抬高首付比例的方式来抑制购房，比如，已经有贷款记录的，首付比例为40%。当个人想买第3套房时，则无法使用住房公积金贷款。
苏州
外地购房者限购。外籍居民购买第2套住房时，要在最近2年内，缴满1年税或者社保。
南京
限贷。南京政策与合肥类似，都是限制首付比例，不同的是，到第3套房时，就不发放贷款了。
厦门
限购。厦门则在房屋面积上抬高了门槛，有三类居民家庭不能购买144平方米以上的房子。
武汉
限贷。在武汉，当你已有一套或以上房，首付比例均为40% ，到第三套时，暂停发放相应购房贷款。
郑州
房九条。被业界称为“为限制地王量身定制”。“限地价，竞房价”，土地出让时，网挂报价超过50%溢价率时，网挂报价中止。
这就是泡沫的顶点，这就是末日的狂欢！
4万亿融资让股市从泡沫到崩溃，房地产中的19万亿会如何？
当下的中国，全民为房而疯狂，这场2015年末重新被燃起的抢房运动让人瞠目结舌，几百万的房子像白菜一样子被抢购，上海的离婚登记处因为离婚太多而限号，造谣的地产中介被刑拘......
当下的一切似曾相识，但上世纪90年代担心通胀抢购的是生活用品，2003年非典期间抢购的是板蓝根，而今抢的房子却都是上百万啊！只能说，中国的土豪太多了，当然肯定也有很多人绑架了几代人的幸福而抢。
为什么会去抢？因为这是一个给你五倍杠杆、一年可能上涨100%的投资机会，一年收益就是10倍啊！
如果你很想感谢周行长，先不要着急，真的会这么好吗？这不会是一个史诗级的大泡沫吗？ 看看导读里不知道如何解题的中国股市对比：
一、房市杠杆资金19万亿，A股最高峰4万亿
杠杆猛于虎。
毫无疑问，这一轮急剧的房地产泡沫是一个典型的杠杆资金推动。牛熊交易室（ID:niuxion2016）统计显示，截至2016年6月底，中国个人房贷余额为16.55万亿元，如果按照2016年二季度的房贷增加额推算，到9月底房贷余额将达到17.9万亿左右。
单纯看数值没多少感觉，但如果我告诉你这其中的11万亿是在2011年9月之后产生的，惊讶不？5年时间房贷余额从6.9万亿增加到17.9万亿，这印钞放水的力度即便是当年的四万亿也是望尘莫及。
图2：2011年9月以来中国个人房贷激增11万亿，来源：牛熊交易室
注意，这还仅仅是金融机构口径统计的房贷，如果加上地产商、中介商提供的首付贷、消费贷等，这个数值粗略估算还得加上1万亿元。也就是说中国的房地产市场上，至少19万亿的杠杆资金卷入其中。
也许很多人想起了2015年的股市大崩溃，当时令人闻之色变的股市杠杆资金有多少呢？
按照笔者在《杠杆黑洞：A股惊魂68小时技术性复盘》的统计，截至2015年6月18日，券商融资余额达到历史高峰22666.35亿元，再加上估算的场外配资规模1.5万亿元～2万亿元，A股市场场内外融资合计至少4万亿元。
图3：2015年以来的两融余额情况（资料来源：牛熊交易室）
4万亿的股市杠杆资金把股市翻倍，杠杆连环爆之后又就把股市搞得天翻地覆，股灾爆发后的9个月中有十几个交易日出现千股跌停，简直已不能用惨烈来形容了。
单从这杠杆资金绝对量而言，当前的房地产泡沫比起股市过之而无不及。
二、房市杠杆占比12.67%，股市最高8%
肯定有人指出，怎么能这么简单的对比呢？
那好，我们先看购房款中的房贷占比情况。牛熊交易室（ID：niuxiong2016）数据统计显示，1995年~2016年6月以来中国商品住宅累计销售额为55.79万亿元，按2016年6月底16.55万亿房贷余额计算，占比29.66%，即平均每套房近三分之一的购房款为银行贷款。
这是长时间序列的计算，如果算近些年的，该数据会高出很多。如果以2016年上半年新增房贷2.37万亿、5.7万亿商品住宅销售额计算，这个比例高达40%（当然二手房房贷是应该剔除的）。
我们再来看下房市和股市中杠杆资金的各自比例。
2016年年初，笔者曾在2014年6月撰写的《房市大衰退：33年房市变迁大推演》的基础上估算，截至2015年底，中国城市的房地产市场市值约在110~132万亿元。
若按2016年以来的涨幅粗略算来，目前上限近150万亿的城市房地产市场中（农村房地产无法贷款），房贷等杠杆资金约19万亿，占比约12.67%。而2015年股市杠杆资金最高时4万亿，对应的是约50万亿市值，占比约8%。
图4：房市股市中杠杆资金占比情况，资料来源：牛熊交易室
面对这样的市场杠杆占比，是不是很直观呢？
三、一样的大跃进
如果说上述只是静态的对比数据，更能说明问题的是，房市和股市的杠杆资金一样经历了大跃进。
在2015年之前，季度新增房贷保持在5000亿元以下，甚至在2012年二季度只有1900亿元。但在2014年11月央行的双降之后，房贷增长不断刷出新高。
对比2011年9月， 5年时间房贷余额从6.9万亿增加到17.9万亿（2016年9月预估值）。最让人瞠目结舌的是2016年上半年房贷增加2.37万亿，2015年6月~2016年6月增长3.91万亿，一年时间增长30.69%。
再看崩溃的2015年股市大泡沫，2015年1月19日股市两融余额为1.1万亿元，而到了5月20日就突破了2万亿元，到6月18日增长到2.27万亿，5个月翻倍。
虽然房市中的杠杆资金扩容比例逊于股市，但考虑到体量其实也是半斤八两了。
图5：2016年单季度房贷新增超万亿，90%的居民贷款来买房（数据来源：牛熊交易室）
房贷占居民户中长期贷款比例更能说明全民疯狂为房，2014年4季度购房贷款占居民中长期贷款比例顿时从3季度55%飙升至85%，而到2016年3月、6月该数据都已超过90%。也就是说，超过90%的居民借贷都是用于买房了。
图6：一个房产销售的朋友圈
结语：
虽然股市楼市有差异，数据是不会骗人的，一样的疯狂背后，折射的是一样的信号。
我总有一种感觉，我们当下所经历的将会深深地被记录在世界的金融史中，要么作为一种泡沫必然崩溃的宿命，要么作为一个伟大的人类经济实验的奇迹。但看遍2000多年古今中外的金融史，从罗马帝国到美联储格林斯潘时代，前者是司空见惯，后者尚无先例。
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